内容摘要:全球经济的不确定性使得需要通过适度对外投资来平衡总体国际收支的中国投资机构的海外投资风险大大增加。从投资标的选择看,信用债是一个比较理想的标的。。
关键词:高信用债市场 特点 风险偏好
2008年不断升级的金融危机使得目前需要通过适度对外投资来平衡总体国际收支的中国投资机构的海外投资风险大大增加。但与此同时,这种挑战也为具有充足流动性的中国机构提供了较好的投资机会。从投资标的选择看,信用债是一个比较理想的标的:相比国债,收益率更高;相比股权,通常风险更低。高信用债以稳定的中等收益率和较低的风险凸显其投资价值。同时,多数国内机构对海外高信用债市场缺乏全面深入的了解,部分海外业务比较活跃的大中型商业银行在海外债券投资上的损失使得加强海外信用债市场研究的现实迫切性和必要性更为凸显。。
。而个人投资者主要通过购买债券基金和债券信托等方式间接投资,且个人投资者的差异性较大,不确定性因素影响明显,难于统计,因此本文重点机构投资者在高信用债市场上的投资资金。
(一)保险公司
美国保险资金的投资结构以债券为主,而其中又以高质量债券居多。。美国寿险公司资产最初主要投资于公司债券和公司股权。随着资本市场的不断发展,其投资领域也不断扩大,从2003年到2007年,债券投资占比以超过70%的比率高居榜首,其中,高质量债券投资占到将近95%。2005-2007年美国寿险与非寿险公司金融资产分布状况见表1。
从表1细分的寿险公司金融资产投资的分布情况看,2007年利用信贷市场工具投资的比例约占总金融资产的60%左右,而公司债券、外国债券、市政债券和政府担保或支持的企业债券等这些高信用债投资又约占信贷市场工具投资总额的80%。可见,各种高等级信用债已经成为了美国寿险资金的主要投资对象。
与寿险资金相对应的是非寿险资金,美国非寿险公司的资金运用也主要以债券投资和股权投资为主。2006年美国非寿险公司对公司债券、外国债券、市政债券和政府担保或支持的企业债券等高信用债投资额约占其信贷市场工具投资额的90.73%,约占金融资产总额的54.1%。这足以表明非寿险资金的主要投资方向与寿险资产相同,主要集中在高信用债市场。只是与寿险资金运用相比,其对市政债券的投资比率更大些。
上述保险公司的投资结构是由保险资金的投资目的和风险偏好所决定的。保险公司通过吸收长期性的储蓄资金,按照资产负债匹配的原理直接投资于资本市场。所以,保证本金安全、获取稳定收益是保险公司的投资目标。同时,保险公司是管理风险的企业,不会轻易在资金运用时进行投机再次放大经营风险,具有稳定经营的特点。因此,保险公司属于低风险偏好的投资者。
综上所述,保险资金特殊的期限结构和风险偏好使得无论是寿险资金还是非寿险资金,都以公司债为代表的高等级信用债为主要投资对象。对于美国高信用债市场而言,保险资金也因此成为高等级信用债的主要投资资金之一。
(二)基金公司
。在美国,证券投资信托的投资方式很多,共同基金是其中最主要的方式,并正以一个全新的金融体系迅速取代商业银行成为重要的资金提供者。目前,美国共同基金的资产总量已高达7万亿美元,成为美国第一大基金投资形式。其中属于收税债券基金的公司债券基金和货币市场共同基金均以投资高信用债为主。根据AMG数据服务公司2008年10月底对4289个收税债券基金的投资统计情况看,高质量公司债券和投资级公司债以1295个基金数占到全部基金总数的30.2%,投资金额以5972亿美元占到全部收税债券基金总额的38%,远高于其他投资品种。。
共同基金由于投资标的不同,其风险偏好也有所不同。。
(三)商业银行
证券投资是美国商业银行的一项重要资产业务, 。美国商业银行的投资活动分为两大类,一类是在自己账户进行,另一类是客户在客户的账户上进行,后一类属于商业银行信托业务范畴,只从前一类投资活动来看,商业银行的投资集中于政府公债及州和地方政府的债券。
此外,在银行法及货币监理局所规定的范围内,商业银行按规定可以在资本总额10%的限额内购买国际复兴开发银行、泛美开发银行和亚洲开发银行发行的债券以及市政债券,在资本额10%的额度内购买收入债券和公司债券(但不能客户从事这类证券的买卖),而这些债券通常是风险小、流动性强的高等级信用债券。美联储的美国资金账户流动报告显示,2009年前两季度美国商业银行净卖出公司债和国外债券1884亿美元,成为美国高等级债券市场的主要交易者。
而商业银行投资的主要目的是获取收益,其在进行投资决策时需要综合考虑多种影响因素,具体包括收益率、投资风险、资产价格和流动性等。为了兼顾各方因素,通过投资多样化以分散风险和获得稳定的收益成为商业银行投资的基本原则。。
除了上面重点介绍的几类机构投资者之外,国外投资者、金融管理局、国家与地方政府等也参与了美国高信用债市场的投资活动,但实践中仍以上述三类机构投资者为主。
结论
。但由于海外高信用债市场的数据取得较为困难,因此,在数据时效性和完整性方面还存在一定缺陷,有待进一步完善。
参考文献:
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工业废水污染问题，成为制约我国经济社会可持续发展的重要瓶颈。采用因子分析方法，选取工业废水中八种金属污染物质作为评价指标，研究了我国31个省份水污染中金属污染状况。。
【关键词】
因子分析；金属污染；评价指标
1.引言
。中国七大水系中国，辽河、海河污染最为严重，长江流域水系水质总体情况良好，但受工业废水和生活污水量分别占全国总量的42.5%和35.7%；据监测，全国115座城市地下水严重污染，占检测总数的97.5%，其中重度污染约占40%；90年代后，我国东部湖泊几乎全部处于富营养化状态。
镉、铅、六价铬、砷、铅、汞、挥发酚及氨氮等金属物质对水体具有严重污染性，易导致水生物缺氧或中毒而死，因此根据2011年中国环境统计年鉴，对全国31个省份的工业废水排放中的污染物进行因子分析，并选出其中八项作为作为评价污染状况的指标。选取因子为：镉（X1）、六价铬（X2）铅（X3）、砷（X4）、挥发酚（X5）、汞（X6）、石油类（X7）、氨氮（X8）。。
2.实证分析
因子分析就是由样本的数据资料将每一个原始变量用起支配作用的公共因子与特殊因子的线性函数来表示，以尽量保持和合理解释原始变量间的复杂关系。基本模型如下：Xp=a运用统计软件SPSS16.0 for Windows，进行KMO值检验，该数据的KMO值为0.553，一般适合因子分析。对数据进行方差贡献率检测，累计方差为80.614%，即3个主因子提供了源资料的80.614%的信息，较为适合因子分析原则。旋转后的累计贡献率未发生变化，即总的信息量没有损失。
因子分析的目的是将具有相近的因子载荷的各个变量置于一个公因子之下，正交方差最大旋转使每一个主因子只与最少个数的变量相关，从而使足够多的因子负荷都很小，更好的实现对因子意义的解释。表1为进行方差最大化旋转前后的因子载荷矩阵，由旋转前的因子载荷矩阵可知，系数差别不是很明显，表明三个公因子的意义不是很清楚，因此进行方差最大化旋转进行调整，得到调整后的因子载荷矩阵。
结果表明，公共因子1为镉、铅、砷的组合；公共因子2为六价铬、汞和氨氮的组合；公共因子3为挥发酚和石油类的组合。。
计算因子得分，并且以提取的3个公共因子的方差贡献率作为权重，建立综合评价模型：
对因子得分及综合得分按降序排列，并以此为标准分别对各省份进行排名，得到一个全国金属水污染情况排名。
。以其作为评价条件，污染较为严重的是湖南、云南、广西、江西、甘肃这五个省份。这几个省份矿产资源较为丰富，并且湖南、广西、江西省份水资源丰富，然而由于采矿技术力量不够，选矿、洗矿产生的镉、锰、铅等超标，并随着河流流动，延伸长远，破坏极为严重。第二公共因子是六价铬、汞、氨氮的组合。以江西、广东、湖北、浙江、江苏污染最为严重，皮革生产、食品冷藏等行业易造成六价铬、汞、氨氮类的污染。说明这五个省份的电镀、制革、冶金以及化肥制造等行业污染较为严重。第三公共因子是挥发酚和石油类，挥发酚多来自炼焦、炼油工业废水排放，石油类多来自石油加工、化工工业等废水排放。以山西、河北、江苏、河南、黑龙江污染最为严重，作为老工业基地，这与煤炭工业、炼焦、炼油以及机械制造工业有关。
根据八种指标的综合评价，湖南、江西、广东、云南、湖北的水污染情况较为严重。排名较为靠后的是海南、北京、宁夏、、天津等省份，宁夏、处于西部地区，水资源较少，海南旅游业发展胜于工业发展，因而水污染相对较少；北京、天津等省市，由于近几年的国家政策支持，污染的治理情况较好，但是不能忽略的是，这八项指标以外的污染情况未经测定，其他方面的污染未见得乐观。
3.建议
①政策上完善环境保护法律体系，建立节能减排考核机制，加强环境监督管理职能。增强全民环保意识，同时严格监督工业废水排放情况，道德与法律相结合，走可持续发展的道路。
②提高废水利用率。水体污染中的金属元素本身对工业生产有重大价值，特别是砷、铅、镉、六价铬等元素都是重要化工材料，然而作为废弃物排放，会给水生物和人类带来重大伤害。应采用提高污水处理技术，提取废物中金属进行回收再利用。
③进行生物处理。即利用生物降解的方法对污水进行净化处理后在排放。通过沉池、生物转盘、排毒等相关步骤，对污水进行分解，去除污染物质，或利用一定的能源和处理药剂，把污水中有机污染物转化为污泥和二氧化碳。
参考文献：
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[2]王淑芬.应用统计学[M].北京：北京大学出版社，2011.271275
近十年我国农村地区老年人自杀状况及死因分析
黄学
（厦门大学公共事务学院社会学与社会工作系 厦门 361005 ）
。；农村地区高龄老年人自杀率高于低龄老人；农村地区男性老年人自杀率高于女性老年人。因此，需要从社会、经济、文化、心理等多方面给予农村老年人特别是农村男性老年人更多的支持和关怀。
关键词：自杀；农村；老年人口
问题的提出
人口老龄化是世界人口的发展趋势。近年来中国人口老龄化的速度也在明显加快。今天，本文试图围绕“自杀”这个概念，借助相关的统计数据，了解近十年来我国不同地区特别是农村地区老年人自杀的现状，包括低龄老人和高龄老人，更全面地了解我国老年人自杀的情况，并试图分析其自杀的原因。
一、概念界定
人口社会学对死亡的界定是，一个生物生命过程的终结，是个体呼吸停止、心脏停搏以及脑电波消失。[1]本研究更认同人口社会学的界定。另外，老年人则指的是65岁以上的人口，其中年龄在65－74岁的为低龄老人，而75岁及以上的为高龄老人。[2]人口社会学将死因死亡率界定为一定地区在某年内每10万人口中因某种或某组原因致死的人数。而根据我国卫生统计年鉴中对相关指标的解释，性别年龄死亡率计算公式为：男（女）某性别年龄死亡率＝男（女）性某年龄死亡人数/男（女）性同年龄平均人口数。对老年人自杀率的统计将老年人分成低龄老人的65－74岁、75－80岁两组和高龄老人的80－84岁、85岁及以上两组。
。需要说明的是，在2002年至2011年的数据中，该资料只说明了2005年、2010年和2011年的统计资料所涵盖的地区范围，且三年的范围都不尽相同。因此，若要将这10年的数据来做增减趋势的比较时，可能会出现异常。
结果与分析
一、近十年我国老年人自杀死亡率的地区差异
从2002年至2011年全国的统计数据来看，农村居民的自杀死亡率（不分年龄）高于城市的。2002年农村居民的自杀死亡率是城市的1.18倍；2007年农村居民的自杀死亡率为10.31/10万，是城市居民自杀死亡率的2.1倍；到了2011年，农村居民的自杀死亡率为9.28/10万，而城市居民的自杀死亡率仅为5.28/10万。从2011年我国城市和农村地区老年人的自杀死亡率的数据我们可以看出，2011年各年龄组农村老年人的自杀死亡率均高于城市的。而城市与农村地区老年人自杀率的差异也随年龄组的增大而增大。65－70岁年龄组农村老年人的自杀率是城市的2.6倍；而85岁及以上农村老年人的自杀率是城市的2.4倍。
二、近十年来我国老年人自杀死亡率动态
近十年来我国老年人自杀率除了2003年、2007年、2009年和2020年以外，都有不同幅度地下降。具体地说，在比较2011年和2002年老年人自杀率的数据时，发现：在低龄老年人群中，2011年65－70岁年龄组和70－75岁年龄组的自杀率比2002年的分别下降了40.4%和43%；而高龄老年人群中，2011年75－80岁年龄组、80－85岁年龄组和85岁及以上年龄组的自杀率比2002年的分别下降了48.7%、17.6%和17.83%。
三、我国老年人自杀比率的性别差异
近十年来，除了2002年、2004年和2005年，我国农村的自杀率均为男性高于女性（不分年龄）。相关数据显示，除了2003年、2005年的85岁及以上年龄组和2008年的65－70岁年龄组显示为女性自杀率高于男性，其他年份和年龄组的数据均表明农村老年人的自杀率是男性高于女性。也就是说，农村老年人中，男性自杀率高于女性。
四、我国老年人自杀死亡率的年龄差异
而分析2011年不同年龄组的自杀死亡率表明：不论是在城市还是农村，老年人的自杀率都出现年龄越大，自杀率越高的现象。而且农村老年人在80岁以上的自杀率的增幅更为明显：城市老年人的自杀率从75－80岁的24.1/10万增加到80－85岁的37.13/10万（增加幅度约为54.1%），再到85岁及以上的38.91/10万（增加幅度约为4.8%）；而农村老年人自杀率从75－80岁的46.36/10万增加到80－85岁的78.5/10万（增加幅度约为69.3%），再到85岁及以上的93.46/10万（增加幅度约为19.1%）。
讨 论
根据上文对数据的分析，可以总结出近十年来我国农村地区老年人自杀死亡的特点及原因如下：
一、农村地区老年人自杀率高于城市地区
本研究结果表明，我国农村地区老年人自杀死亡率高于城市。老年人自杀死亡率的地区差异，可以用社会、文化、经济环境等影响因素来解释[4] ：①发挥社会支持作用的农村社会保障制度的不完善，使得农村老年人在患病后无法就医。长期的慢性病或重大的身体疾病以及贫困的困扰，使得老年人丧失了生活的信心从而走向自杀。②农村的经济生活水平、营养水平以及医疗卫生条件远远不如城市。尤其是农村老年人，劳动力丧失意味着经济收入的丧失。贫困是导致自杀的一个重要因素。③农村老年人的教育程度普遍低于城市。而文化程度又影响收入水平，因此农村老年人的收入水平远低于城市。同时，随着城市的发展，流动人口也越来越多。由此导致了更多的年经人远离家乡去城市打拼，留守老人也因此出现。而“留守”会不会成为农村老年人自杀比率高于城市的影响之一呢？这有待我们进一步探讨。。
二、农村地区高龄老人自杀率高于低龄老人
老年人的自杀比率随着年龄的增长而增高，这可能与身体健康状况有关。随着年龄的增长，老年人的身体健康状况也在下降。低龄老人往往生活尚能自理，身体状况也允许他们外出活动，与人沟通交流。而相比之下，高龄老人的身体状况就不如低龄老人。高龄老人大多因病卧床，他们生活上不能自理，需要他人的照料。随着年龄的增大，老年人对疾病的耐受能力也日趋减退，长期丧失健康，往往成为自杀行为发生发展的重要原因。总的说来，随着年龄的增长，老年人的日常生活下降，社会活动也逐渐减少，躯体疾病也给他们带来疼痛和精神压力，这些各种原因导致他们的累赘感、受歧视感、自责感以及孤独感等一系列的向性情绪，从而使他们更容易以自杀来结束生命。
三、农村地区老年人自杀率男性高于女性
农村地区老年人自杀率的性别差异可能与老年生活的性别差异有关。众所周知，农村赖以生存的是土地。而人一旦步入老年，身体等各方面机能都会下降，劳动力也随之丧失。那么，劳动力丧失后，农村老年人都做什么呢？性别分层使社会中存在着普遍的等级性别关系秩序。在社会生活领域中，男性处于社会公共领域，而女性更多的处在私人领域，更多的集中于家庭活动中。进入老年，即便丧失劳动能力，妇女尚能做家务或照顾子孙，体现自己的价值。而相比之下，从公共领域中退出的男性老年，在私人领域中往往找不到自己存在的价值。这种无用感可以用来解释为何农村老年男性的自杀率高于女性。
另外，老年人自杀率的性别差异还可以用女性生存优势来解释。女性生存优势是指女性妇男性拥有更长的预期寿命。65岁以上人口中，女性人口多于男性。存在这种差异是因为两性在生理上的差异，这种差异使得女性死亡率低于同龄男性的死亡率。这也进一步表明，老年人口中，男性比女性要遭受更多的生理疾病的困扰。所以老年人口中男性自杀率高于女性的原因便不得而知。
本次研究采用的是二手资料，在通常情况下自杀死亡在一般人看来是不光彩的事，所以有可能存在漏报，分析结果可能低估了我国自杀死亡率特别是农村地区的自杀率。另外，本研究的数据中缺少自杀原因的相关统计数据，只能对自杀原因做出初步的分析。这是本研究的不足之处。今后可对自杀个案进行更为细致的了解，并且应用社会学和人类学等方法深入研究自杀和社会、文化和经济背景。
参考文献：
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在财务战略评价中最为重要的就在于评价指标的设计。一个好的财务战略评价指标体系应该能够综合考虑企业中不同业务单元的战略目标,将短期利益与长期利益结合起来,既能反映企业过去的经验成果、现有的财务状况,也能对企业未来的持续发展能力状况进行评价。此外还应在评价指标体系中加入一些能反映企业状况的非财务指标,以保证评价的客观公正。目前常用的指标评价方法包括EVA、平衡计分卡等。
EVA(经济增加值,Economic Value Added),是基于剩余价值理论,从投资者的角度出发,比较企业会计利润与资本市场上类似风险投资回报收益之间的差异,以其差额作为考核指标,反映了风险补偿的思想。它较为真实的反映了企业的经验业绩,将企业管理者置于股东同样的角度思考问题,有利于企业的长远持续发展。但是由于这是个绝对值指标,因此无法进行不同规模间企业的比较,也无法通过这一指标发现企业生产经营过程中的问题所在。
平衡计分卡是一个综合性的业绩评价体系。它在传统财务指标的基础上,增加了客户、内部运作过程、学习与成长三方面的非财务指标。这些指标不仅与公司战略目标高度相关,而且兼顾和平衡了公司长期和短期目标、内部与外部利益。财务指标和非财务指标的综合考察,全面的反映了企业的生产经营状况。但是这种评价体系要求企业能够准确的确定各指标的权重,相关信息难以收集,将非财务指标量化带有很大的主观性,而且多指标、多层面的考核,需要的数据也多,成本较高,因此平衡计分卡在操作上存在难度。
笔者认为,企业的发展战略目标主要侧重于在行业中的地位,产业规模扩张的速度、后续发展潜力等。这些目标反映在财务上主要体现为收入、利润等盈利能力指标,因此应从盈利能力、资产结构和资金状况这三个方面选取典型财务指标来对公司发展过程中的生产经营状况作出评价。
一、财务指标方面
1.盈利能力
公司的盈利能力就是企业创造利润、持续发展的能力,这里可以从收入、费用、利润及一些综合指标如净利润增长率、净资产收益率、总资产利润率、销售净利润率和主营业务收入增长率等方面来进行评价。
。
费用方面,可以通过对历年管理费用、营销费用、研发费用绝对值的对比及其占收入的比重来反映出企业费用控制能力。
利润方面,应将经营性利润和非经营性利润区分开来对比,以反映企业实际经营状况。
此外,还可以利用综合指标来从整体上评价企业的盈利能力及其发展趋势。
2.资产结构
公司的资产结构可以反映出企业按期偿债、资金周转的能力,这里可以从资产负债结构及一些周转性指标如总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率来分析评价。
在资产负债结构上,建议选择流动比率、资产负债率和净资产收入比这三个指标,来反映公司整体偿债能力、短期偿债能力、以及净资产的效益。
在周转率指标上,作为制造型企业,建议除了从整体上反映公司资产周转状况而选用总资产周转率外,还可以选择典型重要的存货和应收账款这两个流动资产周转指标来进行补充。
3.资金状况
资金就像是企业的血液。资金状况的评价在企业指标评价中是不可或缺的一部分。这里可以从流动资金占销售收入比率和流动资金占净资产比率这两个指标来进行分析评价。其中流动资金占销售收入比率反映了公司流动资金对日常生产经营的支持情况,而流动资金占净资产比率则可以在一定程度上反映公司资金的使用状况。
二、非财务指标方面
应该看到,财务指标是以历史数据为基础,反映的是财务战略实施业绩结果的一部分,并不是全部,还有一些长期业绩需要依靠非财务指标来衡量。这里从研发、生产、营销、质量四个方面分别选取非财务指标进行分析,以求全面反映公司的生产经营状况。
1.研发方面
在研发方面主要选取新产品投入市场周转天数指标来分析评价。这一指标是指从研发立项到新产品实现销售所需的时间,反映了产品的技术更新速度。这一指标越短,说明公司产品的技术更新速度越快,研发投入产出的效率越高。
2.生产方面
在生产方面主要选取典型产品交货期指标来分析评价。这一指标是指公司的典型产品从接到订单到产成品出厂所需的时间,反映了公司的组织生产制造的周期。这一指标时间越短,说明公司组织生产制造周期越短,生产组织管理的效率越高。
3.营销方面
在营销方面主要选取典型产品市场占有率指标来分析评价。这一指标是指公司的典型产品销售占总体市场销售的百分比,反映了公司对典型产品市场的控制能力和行业中的地位。
4.质量方面
在质量方面主要选取一次交付合格率和顾客满意度这两个指标来分析评价。产品一次交付合格率是公司产品制造完成的合格程度,它是产品制造过程能力的表现。顾客满意度是顾客对公司产品满足情况的反馈,它反应了顾客对产品性能以及后续服务的评价。
企业财务战略评价是一项复杂的工作,目前还没有形成非常完善的方案。因此,笔者认为企业应结合自身状况,综合参考各种评价方式,形成适合于自己的评价体系。
关键词：建筑工程；管理工作，应用
1模糊控制分析法与逻辑推理
（1）模糊控制分析法
模糊控制分析法主要是根据模糊数学与建设工程实际情况结合而实践总结出来的一种控制新方法。它主要有输入因素模糊化处理、模糊逻辑推理、模糊判决输出等三个过程。①输入因素模糊化处理我们根据工程根据实际情况将工程进度、人员(施工与管理人员)素质、资金状况(建设单位与施工单位项目部)、施工机具与设备、材料供应、社会环境、其他因素等多个因素作为模糊控制系统的输入信号。②输入信号根据实际情况将其划分为13档、9档、7档等进行输入量模糊化处理。③由连续量转化为数字量，工程进度、资金投入、人员投入等作为输出信号。
（2）模糊逻辑推理
根据工程实际情况以及以往的实际经验，建立起来一套控制规则与原则：人员素质将作为第一要素，资金状况作为第二要素，其他则作为一般要素；控制规则的建立是首先以保证质量与安全为首要原则。控制规则采用的是IF――THEN―ELSE逻辑来实现；工程进度必须根据质量、计划、安全以及资金情况来综合判断；资金的投入必须根据进度与资金供应情况来确定；人员投入与退出应根据计划以及工程人员素质来确定。具体工程的具体控制规则不同，相应的规则数量就不同。风险控制规则是建立在确保安全与质量的基础上的，安全与质量为第一大风险要素，资金状况处于比较重要地位，是其中一个较大的风险，其他与社会风险因素为一般要素。
（3）模糊判决
系统根据输入状态各种因素，按照系统设定的控制规则进行判断，输出相应的判断状态来指示资金、人员、工程进度、设备、材料的下一步工作。本判决可以根据逻辑推理以及判断的方式将输入量经过模糊推理系数的综合处理，形成输出判别表，以便根据输入可以直接调用输出量，这种方法仅仅适用常规推理；对于风险控制要根据整体逻辑判断来实现。
2基于神经网络的自适应模糊控制方法
。神经网络是通过许多简单的关系连接来表示复杂的函数关系，从而实现复杂的分类与决策功能，它可以通过训练来学习给定的经验，并依次来生成映射规则。神经网络擅长在海量数据中找到特定的模式来辨识规律；同时对输入数据可以自适应，并且可以修正立本身的误差和改变对输入数据响应的特性。因此二者相结合可以大大地减轻人的工作量，降低对项目控制的风险。由于神经网络对输入的数据可以自适应，并且可以修正本身的误差和改变对输入数据响应的特性。这对于可以适应变化输入条件的自适应系统相当重要。
“三边工程”以及比较不规范的在建工程，一般受到政策、工艺、市场条件、资金状况、设备等等多种因素影响，不确定性比较大；因此此类工程的控制(成本、质量、风险等)不能使用常规的分析方法来分析与判断。本方单适应于“三边”工程，因为工程的不确定性太强，只有建立起简单的模型，根据现在所有的条件以及现状，采用基于神经网络的自适应模糊控制来确定以后的决策。本方法将根据工程进度、工程类别等输入调整参数不断的调整，以适应工程的不断变化。神经网络与模糊控制器结合形式有三种
(1)数据神经预处理机―模糊逻辑控制器结果神经自适应；
(2)数据模糊逻辑控制器结果；
(3)数据模糊逻辑控制器神经分类器结果。一般常用的是选择第二种。工程中所能提供的要素是外在的，内部所隐含的要求也可以作为外在因素作为输入量，输出量就是所要作出的决策。利用本方法进行决策，前期工作量比较大，需要做多种尝试来进行分析与判断。
3成本、进度综合控制方法一赢得值分析法
。成本支出、资金消耗量的大小、进度的快慢、提前滞后有直接的关系。一般来说，相对成本与累计成本支出是与项目进度相对成比例的。但是单纯地观察成本消耗的大小并不能对成本趋势、进度状态做出完全准确有效的估计。进度超前、滞后或者成本超支、节余都会影响成本支出的大小。风险控制主要侧重于质量与经济方面，属于关联因素。因此要真正有效地控制成本，必须连续监督花在项目上的资金量并与工作进度对比。
本文介绍三种成本、进度、风险综合控制的指标和方法。工程管理和控制的基本原理是根据预定计划和控制基准，实施工作后，定期比较分析，再调整相应的工程计划并反馈到实施计划中去。有效地进行工程项目成本、进度控制的关键是监控实际成本及进度的状况，及时、定期地与控制基准相比照，并结合其他可能的改变，及时采取必要的纠正措施，修正或更新项目计划，预测出项目完成时成本是否超出预算、进度会提前或落后。这种监控是一个动态控制过程。
4赢得值分析法
赢得值也称净值或盈余值分析法，是一种能全面衡量工程进度、成本状况的整体方法，其基本要素是用货币量代替工程量来测量工程的进度。它不以投入资金的多少来反映工程的进展，而是以资金已经转化为工程成果的量化衡量，是一种完整和有效的工程项目监控指标和方法。
赢得值法用三个基本值来表示项目的实施状态，并以此预测项目可能的完工时间和完工时的可能费用。三个基本值是：
(1)累计计划成本额或称计划投资额某一时点应当完成的工作所需投入资金或花费成本的累计值。它等于计划工程量与预算单价的乘积之和。该值是衡量工程进度和工程费用的一个标尺或基准。
(2)赢得值或完成投资额某一时点已经完成的工作所需投人资金的累计值。它等于已完工程量与预算单价的乘积之和，反映满足质量标准的工程实际进度和工作绩效，体现了投资额到工程成果的转化。
(3)实际成本额某一时点已完成的工作所实际花费成本的总金额。它等于已完工程量与实际支付单价(合同价)的乘积之和。
5几点见解
(1)模糊控制分析方法对于工程参建方多、结构复杂、工期长、人员控制较复杂等具有很强的控制效果，比常规的方法要好。基于神经网络的自适应模糊控制方法适应与三边工程以及各种手续不完善的工程；相对前两种方法来说，此种控制难度相当高，主要在于人员对项目的熟悉以及对各种因素的把握分析判断，系统只有经过学习才能做好决策。对网络的训练也将花费相当的精力，而且是重点。
(2)赢得值分析法是工程项目成本、进度综合度量和监控的有效方法。通过对指标和参数的及时监控分析，能准确掌握工程项目的成本、进度状况和趋势，进而采取纠偏措施使项目能控制在基准范围内。这种方法适合于工程手续齐全、受外在因素相对较小的工程项目，外界参与较少――简单，明了。
(3)赢得值分析法使用计算机信息技术基本可以有效解决工程中存在的问题；模糊控制分析方法使用计算机信息技术可以解决计算与判断，但是必须由人工生成模糊规则，人工计算与选择量较大；基于神经网络的自适应模糊控制方法主要在于对外界的因素分析与判断，这一步工作将占用一半工作量，要求比较高。
中国加入WTO后,国内建筑企业面临来自国际上实力雄厚、技术先进的大企业的激烈竞争。中国建筑业与发达国家相比的差距,主要表现在管理和技术上。中国建筑业必须从根本上转变粗放型的经营方式,取得管理和技术上的进步,才能抓住入世后的机遇,迎接挑战。目前国内建筑施工企业一般实行三级管理,即公司下属分公司或项目管理部,再到项目体。这样传统的纵向分层次的管理模式,使组织机构设置庞大复杂,管理效率低下;使企业内部的信息采集、处理和传递分散、独立,无法满足激烈市场竞争环境下决策分析对信息全面性和集成性的要求;另一方面由于缺乏高效的管理手段与工具,使管理幅度很难提高,很难实现企业总部对工程项目的“面对面”的管理,对跨地区的工程项目的管理更是“鞭长莫及”。因此,信息系统的建立首先应消除三级管理所带来的一些弊端,优化资源组合,畅通信息渠道,进而为决策层提供及时准确的信息。
1消除地域分散的缺陷,实现办公自动化,使信息、政令等畅通
OA系统对建筑施工企业来讲,是能在最短的时间里体现网络优势和发挥作用的系统。该系统在一般的施工企业里无大的差别,可选择目前市场上的合适产品。OA系统应与企业内部的邮件系统结合,实现无纸化办公。OA系统可包括资产行政的管理,即办公用品的采购、企业资产的管理等。
2有效实施公司对项目的监督、指导、审批、服务等职责建立信息系统
除了及时掌握项目信息外,重要的是有效实施公司的管理职责。工程管理、质量监督等,均是对工程项目而言,其中包括工程进度、物资采购、调拨;机械设备安排与租赁;项目质量、安全情况、工程资金状况等。在开发相应的系统时,应与项目管理系统开发结合,使项目信息能够及时传递。另一方面应发挥公司统筹的作用,合理调配各种资源(机械设备、周转材料等)。工程项目从承接到工程竣工,整个过程中都牵涉到合同的签订和合同执行情况的反馈与评价。一般公司对合同签订都有规定,有的须经公司审核、盖章签订;有的可由法定委托人签订,送公司备案等等。其中涉及合同对象(如材料供应商、劳务队伍等)的选择、定价、合同条款的起草等,建立系统后,公司应能全面地了解和参与。
3以合同管理为主线,理顺系统间的关系
按合同管理这条线进行,因为,任何与工程有关的活动,都是以合同或协议为基础的。在与业主签订总合同的前提下,才能进行一系列的工程分包、劳务分包、材料采购、机械租赁等活动,这些也都以合同或协议方式确定,在工程管理和结算中亦是以合同为基础的。另一方面,合同管理还与企业的资金状况有关:业主合同工程款收入情况,分包、采购等本论文由整理提供合同支付款情况。合同管理除包括投标管理、合同管理,分包商、分供应商管理,合同履行情况管理外,还应包括合同收付款管理。合同的收付款在一定程度上能反映该项工程的盈亏状况。合同管理系统与成本分析系统结合,在分析“量”的比对的同时,再进行“价”的比对。对于工程分包合同,合同履行情况管理、合同收付款管理与工程的进度密切相关:按月上报业主完成工作量,经业主认可后支付工程款,即合同收款,完成工作量即工程的进度状况;分包合同支付款,即在分包商完成合同规定的工程后的付款,也是以工程进度为依据的。物资管理系统中的材料采购也涉及合同的签订、分供商的确定,在物资管理系统中完成采购合同的签订,在合同管理系统中应能反映。
4实现灵活的查询统计功能
对于面向领导层的查询功能,不仅仅是一些报表的统计,经理查询应包括对各个子系统的主要数据的查询和子系统数据分析汇总后的综合查询。在经理查询模块中,对各子系统的数据分析和汇总较重要,尤其是对企业的一些重要信息,如工程的盈亏状况和分析、工程质量进度安全等、投标情况、企业的财务资金状况、各下属公司的经营情况,企业的人力资源状况等。
5加强工程项目管理,以成本控制为主线,辅助施工管理为目的
工程项目是企业的成本中心和效益中心,也是原始数据采集点。。项目管理是以成本为主线的,预算系统是基础。工程项目管理,在成本控制上是以预算和工程进度为控制标准的,材料领用、人工工日的开单是按进度依照预算开的,机械的施工更与进度有关,材料的采购计划也与进度有关。在成本控制上,工程的进度管理与预算系统结合,用预算的分部分项来表示工程的进度,在人机材等的耗用控制上,以此为标准。工程成本控制,除了构成工程实体的直接费(预算内的和预算外的)外,还有间接费等,如管理费,这些费用也应加入系统中,这样才是该项工程的真实成本。项目的成本分析分为分部分项成本分析、单位工程成本分析、整个工程的成本分析。成本分析的比较为预算成本、计划成本、实际成本;对实际成本的分析还可进行预算内消耗和预算外消耗比较。超级秘书网
至于新《婚姻法》对于婚前购买婚后所有权的设置问题，虽然如此一来，万一将来离婚，小朱无法享有对婚房的所有权分割，但其实小朱大可不必为此纠结，如今才是新婚，若小朱就开始将婚姻往悲观的方向上考虑，那以后的日子还如何在患得患失终日惶恐的状态下度过呢？
不如收拾好心情，抱着“合二为一”的态度，为自己和小家庭努力开创更好的未来，把自己的婚姻经营好，把生活过好。
量入为出，掌握资金状况
作为妻子，小朱可以承担起家里理财的“繁琐”任务。
。
夫妻俩最好每月坐下来，一起进行一次家庭收支的小结算，一起对消费做一些调整。
共同承担日常开销
此外，如何避免夫妻二人常常会为谁该付水费、谁又该付电费争论不休？
最好的办法是可以根据收入的多少，每个人都拿出一部分钱存入属于两个人的公共账户当中。为了使这个公共基金运行良好，还必须有一些两个人共同协商好的规定。这样，夫妻俩就可能有充实的基金并合理使用它，而且你对这个共同的账户的重视也可以反映出你对自己婚姻关系的重视。
消费保持一定独立性
在建立了公共支出账户的基础上，对于小朱他们这样的年轻人而言，还可以留出一定的“私房钱”，用于自己独立消费。这个私房钱并不是互相隐瞒的意思，而是独立支配的意思。比如丈夫可以请朋友一起去吃饭喝酒，妻子也可以和闺蜜一起逛逛街，给各自一点独立的空间，但又不会影响小家庭的正常运动，开心而满足。
强制储蓄，逐歩积累
资金的原始积累都比较困难，但却是必须的。小朱以前的消费比较杂乱，不妨利用基金定投的方式来强制自己储蓄，每个月为自己和先生各设置1000元的基金定投额度，并设置工资关联自动扣款投资，这种“强制储蓄”的办法，实际等于缩小了小朱两人可以消费的金额，有利于逐步积累个人资产。资产积累到一定金额，就可进行灵活的理财投资。
至于小朱夫妇目前的资金状况，建议他们两个人也要合起来考虑，不要各自为战。小朱的2万元可以作为家庭的应急基金，采用货币市场基金的形式持有。另外15万元储蓄小朱可以和先生商量之后用于投资理财，比如拿出10万元购买稳妥的银行理财产品，拿出5万元用于学习投资比较激进的股票或基金，逐步积累投资理财的实际经验。
基础保险要准备
两个人结婚后，彼此都肩负了对对方的家庭责任。为了保障家庭生活不受意外和疾病风险的侵蚀，小朱夫妇可以各买一份意外险、一份重大疾病保险，意外险的受益人写对方的名字，给予彼此最基础的风险保障。
【关键词】企业 资金管理 问题 加强措施
一、企业资金管理中存在的问题分析
1.资金控制散乱，管理薄弱。资金集中管理的需要和内部资金分散的现实矛盾已成为现阶段企业财务资金管理中最突出的问题。一是子公司多头开户的现象比较普遍，资金管理严重失控。二是投资决策随意性大，盲目投资，损失严重，使本来就十分紧张的资金状况雪上加霜。三是资金沉淀严重，存货资金占用比例过高，欠款居高不下，资金周转缓慢，造成企业信用和盈利能力下降。四是对资金使用监控不力，擅自挪用转移资金甚至侵吞国有资产等问题突出，相当多的企业在重大投资等问题上还没有形成有效的决策约束机制，个人说了算，资金的流向与控制严重脱节。
2.会计信息失真严重。目前我国相当多的企业的信息严重不透明、不对称。出于各自的利益，企业管理部门间不愿及时提供相关信息，人为制造信息孤岛，企业的高层决策者难以获取准确的财务信息，搞不清楚下面的情况。更为严重的是，企业各层面都在截留信息，甚至提供虚假信息，使得汇总起来的信息普遍失真，会计核算不准，报表不真实，有时合并的会计报表还掩盖了下属单位的实际经营状况。信息的不真实，不但直接影响了企业的科学决策，也影响了政府宏观管理和社会监督的效果。
3.预算制度形同虚设。资金管理有章无序，相当多的企业尚未建立健全预算管理制度，在资金的筹集和使用上缺乏科学的预测和决策，致使许多资金使用中大量出现高投入、低产出、投资分散、规模效益差等现象，造成资金的无效使用和大量浪费。
二、加强企业财务资金管理的措施
（一）实施资金的集中管理，规避财务风险
1.完善结算中心制度，实施资金的集中管理。 建立结算中心制度，严格控制多头开户和资金账外循环，实现内部资金的集中管理、统一调度和有效监控。下属单位除保留日常必备的费用账户外，统一在结算中心开设结算账户，使下属单位资金的出入处于集团的严密监管之下。
2.加强现金流量分析预测，严格控制现金流入和流出，保证支付能力和偿债能力。 企业应该树立管理紧跟流动资金的观念，将现金流量管理贯穿于企业管理的各个环节，高度重视企业的支付风险和资产流动性风险。严把现金流量的出入关口，对经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量进行严格管理。
3.严格控制事前、事中资金支出，保证资金的有序流动。
（1）注重资金需求预测，进行科学的事前控制。企业必须注重资金的事前规划，科学预测资金需求量，在此基础上，才能据以确定合理的筹资数额。企业应综合考察各种筹资方式和筹资渠道，比较其资金成本和财务风险，实现最优的筹资组合，同时要考虑现有资金量，使现有资金量及新筹资量与资金需求量相平衡。
（2）加强事中控制，提高资金使用效率。第一，优化流动资金内部结构，促进资金的有效使用。企业管理部门应对资金的实际使用进行定期的监督和检查，看其资金的实际使用情况与供；产、销计划是否相符，与最优资金结构是否相符。第二，加强资金使用管理，减少资金浪费，加速资金周转。同时要加强对存货进行管理，尽可能降低存货成本，缩短存货周转期，减少资金的占压。还必须要建立、健全科学的信用政策，以更好地控制应收账款，以加速资金周转，相应提高资金的利用效果。
（3）注重信息反馈，加强资金事后控制。在一个会计期末或一项经济活动之后，各职能部门要将本部门在该会计期末或该项经济活动之后的资金，变动状况的信息及时地反馈到决策部门，看资金的筹集与资金需求量是否一致，资金结构、比例与企业管理部门的规划是否相符，产品的赊销是否严格遵守信用政策，存货的控制与企业管理部门的要求是否一致，人、财、物的使用是否符合计划或预算，产品的生产是否根据销售预测来合理安排等。
（二）以先进的计算机技术为手段，努力实现资金高效有序的信息化管理
企业应结合实际，积极引进开发运用统一的财务与业务一体化的管理软件即ERP软件，逐步实现生产经营全过程的信息流、物流、资金流的集成和数据共享，保障企业预算、结算、监控等财务管理工作规范化、高效化；并且通过企业内部局域网或直接利用国际互联网，使企业可随时汇集财务会计信息，查询子公司资金流向、避免了传统手工填制报表的弊端，保障了财务会计信息传递的效率和质量，提高了管理决策的水平。
（三）建立和完善资金预算管理制度，以防经营、筹资、投资盲目性
一是可以使企业的总体目标得以分解、落实，各部门可以按照各自承担的预算任务，合理安排部门的业务工作；二是通过编制预算，细化资金使用指标，协调供、产、销及财务部门的各项经营管理活动；三是控制各经营环节资金，预算前使资金控制有客观可循的依据，执行预算中可对实际脱离预算的差异进行分析纠正，以保证预定目标的顺利实现；四是考核各部门在资金控制中的工作业绩，要建立一个有效的资金管理评价程序，避免主观猜测，以防不顾企业自身资金状况，盲目上项目进行投资，而造成企业资金困境。
[关键词]资金管理 资金管理软件 预算管理 监督
资金是企业运营必不可少的组成部分，也是最有活力的部分，在很大程度上直接关系着企业的生存与发展，因此企业必须加强资金管理，提高资金使用效率，随着市场的不断变化，不断创新资金管理措施。
一 传统的资金管理方法的不足
资金是企业发展的命脉，资金管理是指通过对资金及其运用效果的管理和控制，达到实现财务控制，提高企业经济效益的目的，因此，资金管理涉及企业的方方面面，是企业财务管理的核心。
随着市场经济改革的不断深入，企业发展面临的外部环境发生了很大的变化，不少企业依然采取传统的资金管理方法，不能有效的为企业发展提供后盾，尤其是在信息化水平不断提高的情况下，传统的资金管理方法严重影响了企业的发展，主要表现在：
第一，传统的资金管理方法不能满足企业信息化发展的需要。在信息经济时代，各企业之间的竞争越来越激烈，是否能够快速的获取信息成为企业竞争的关键因素，因此信息成为企业发展的生命线，这就要求企业必须重视运用信息化的方法来改善企业的经营管理尤其是资金管理。
同时，在信息技术的支撑下，目前企业的多数经济往来包括贸易协商、合同签订、资金支付等都是通过互联网来完成，经济往来充满了实时化、远程化，而传统的资金管理方法缺乏网络办公、电子货币等支付手段，使得资金的周转周期较长，信息反馈之后，工作效率较低。
第二，传统的资金管理方法尤其不能满足企业规模化发展的需要。随着企业发展的规模的不断扩大，企业的分支机构增多，传统的资金管理方法采用分散的资金管理模式，各个分支机构独立做账，集中记账、汇总周期较长，从而容易造成对分支机构的监管滞后，不能有效的掌握分支机构的资金状况。各个分支机构对资金流动的影响没有形成相互关联的完整信息，难于有效监督，增加企业运营风险。
同时，企业的规模化发展增加了企业的资金投入的多元化、专业化，因此企业的内部管理对于资金管理的要求越来越高，资金管理必须形成统一的、集中的管理模式。
第三，传统的资金管理方法不能为企业的战略性决策提供依据。传统的资金管理办法一般是对企业的经营结果进行静态反应，不能用于对企业价值链的动态评价，因此不利于企业的可持续发展。同时，传统的资金管理办法对于企业资产属性、资产计量、负债属性、或有负债等因素的分析较少，不能有效地提供管理者决策所需要的信息。
二 资金管理举措的新举措
在市场经济条件下，企业发展是自主经营、自负盈亏，因此企业可以利用的资金是有限的，企业想要获得持续的发展就必须提高资金使用效益和变现能力，加快资金周转速度。企业资金管理新举措的实施必须立足企业自身的实际情况，尤其是企业的财务管理，资金管理利用历史和现实财务数据的优势，根据企业战略发展的需要和战略规划，运用各种信息化的手段，将企业的资金规模、使用趋势、资金结构进行科学的分析，从而为企业的发展提供有力的资金后盾。
(一)充分发挥网络的作用，利用各种资金管理软件系统
信息时代的影响下，信息的内容增加、更新、扩散速度加快，都时刻影响着企业生产经营的方方面面，因此资金管理的目标必须注重企业的预期增长收益和未来增加值。在互联网环境下，资金管理的方法开始由传统的局部、分散管理向集中式管理转变，对企业的资金状况甚至财务状况进行实时监控，统一进行资金配置。
计算机网络技术和统一的财务管理软件如ERP系统是企业财务管理的新型模式，也是企业实行资金管理的新举措。目前中石化、中石油、中国联通等大型国有企业都已经实施了ERP的财务管理系统，在资金管理上取得了良好的效果。ERP系统的资金管理模块是一个数据接收系统，将资金管理分为三个层次：现金管理、金融交易管理和市场风险管理。其中，现金管理通过和银行数据的交换，对于企业的资金动向、在途资金以及流动资金预测进行动态监测，直接执行资金集中管理和监督功能。金融交易管理则是利用现金管理的监测结构在金融市场上进行长期或者短期的投资或者融资，并且监督与各个合作伙伴包括金融机构、客户、供应商之间的交易过程、资金往来情况，利用交易数据实时更新现金管理数据、财务数据及流动性预测。市场风险管理是利用金融交易管理中的监测结构获取企业的投融资状态，实时分析金融市场的形势，协助企业评估市场风险，从而有效降低企业的投资风险。ERP系统能够有效提升企业资金管理效率，充分分析财务和其他业务数据，使资金管理贯穿企业业务流程的各个环节，并且对企业的各个业务流程进行有效监督。
(二)实行资金集中管理，健全资金的预算管理体系
资金的集中管理目标是要实现资金的均衡、统一流动，实行资金集中管理的基本原则是：
(1)资金集中管理目标应该支持企业战略目标的实现；
(2)资金管理的内容需要与资金控制的需求相匹配；
(3)资金集中管理要与企业自身资源条件相适应，因此资金集中管理必须实现资金流入、流出的总控制，故预算管理是资金集中管理的重要部分。
预算不是简单的收支计划或财务数字金额方面的反映，它是一种资源分配，对计划投资的内容、数量和时间进行详细说明。因此资金预算管理主要包括由资金预算编制、预算调整及执行跟踪管理、监督考核等三部分组成，资金预算是完善资金使用管理的控制机制，预算制度是否完备直接关系着企业的生产经营活动是否能够有序进行。通过资金预算的编制，使企业员工明确经营目标。因此企业必须建立全面预算管理机制。
传统的预算编制方式通常包括采用手工、电子表格软件以及专门的财务软件编制，在一定程度上影响了预算的编制内容，而ERP系统作为财务管理的平台，为资金管理的预算奠定了良好的基础。因此在编制资金预算时要做到ERP系统与预算的全面结合。
资金的预算编制一般以年度为基础进行编制，做到量入为出。企业编制预算，一般是遵守“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序，企业管理层首先根据企业发展战略和对于经济形势的初步预测，提出下一年度的资金预算目标，下达至各部门。各部门按照领导层下达的资金预算目标，结合部门特点以及预测的执行条件，提出详细的本部门资金预算方案上报企业财务管理部门。企业财务管理部门对各部门上报的财务预算方案进行审查、汇总，提出综合平衡的建议。经过反复的修正、讨论、调整后，编制出企业正式的资金预算方案
预算一旦确定，即成为企业内部组织生产经营的法定依据，严格考核，不得随意更改。当然在执行过程中，当企业的外部环
境发生重大变化时，必须要对预算进行一定的调整，但是必须严格确定企业各级领导或各部门的预算调整权限，企业中的每个经营层次都只能在自己权限内调整预算，对于超出权限的调整一定要依照规定的程序向上一级领导或者部门申请，经审批后才能予以调整。
在ERP系统下，财务人员能够动态地、及时地收集资金信息，通过将获取实时动态的实际数据与预算管理的数据进行比较分析，可以有效的实现预算控制的事前、事中控制，改变以往的事后控制。在ERP信息系统环境下实施资金预算管理，能不得够实现预算信息及时传递，从而对预算进行即时监控，达到资金预算管理的目的。
(三)除了信息化系统的监督外，对于资金使用过程需要进行人为监督
为了提高资金的使用效率，财务部门必须对各部门的财务工作进行考核监督。企业资金监督的重点是资金预算的执行情况、投资项目的完成情况，预算监督能够为预算的编制提供信息依据，确定预算的合理性和合法性。投资项目监督则可以考察项目决策的经济性。所以企业通过监督资金的流动情况能够及时而有效地监督和控制企业的经营活动。
2008年中报的披露已落下帷幕。透过主流房地产上市公司的中报数据，我们可以一窥目前国内房地产市场调整期的微观业态。具体而言，考查的维度可以有三个：一是业绩情况，二是资源配置，三是资金弹性。
业绩几何
在2008年上半年房地产市场进入调整期之时，主流房地产上市公司的中报业绩却依旧喜人。万科A（000002）与保利地产（600048）2008年上半年营业总收入分别高达172.55亿元与53.81亿元，同比分别增加55.50%与156.40%，占2007年全年的比重分别是48.57%与66.31%；净利润分别比上年同期增加23.6%与381.01%，占2007年全年的比重分别是43.38%与88.14%。
区域型的房地产公司也出现类似情况。在逆市成功IPO之后，位于杭州市的滨江集团（002244）2008年中报同样亮丽：营业收入达到13.01 亿元，较上年同期增长852.22%；净利润为3.28 亿元，而上年同期为亏损182万元（进一步分析详见《滨江集团：逆势上市》）。
究其原因，主要有两个方面，一是房地产公司的业绩惯性，即房地产公司的业绩往往存在一定程度的滞后性；二是受益于今年企业所得税税率从33%降至25%的利好。
房地产公司的营业收入与利润的确认往往不是即时的，存在较长的时滞，这是由于房地产公司产品销售的实现周期较长，即“盖房子卖房子”用时较长，不可能一蹴而就。也就是说，房地产公司在销售收入确定与业绩反映上存在着一种时间性错位，现在的业绩在一定程度上反映着过去的经营与房地产市场形势，更确切地讲，体现了近两年房价的高涨与更早前土地价的低水平。这就造成房地产公司利润表中的营业收入与净利润往往不能即时反映市场变化，有较长的滞后期。
另一方面是所得税的影响。保利地产2008年上半年所得税费用与利润总额比率为21.56%，而2007年高达40.49%；同一时期，金地集团（600383）的该项比率分别是25.76%与38.77%；北辰实业（601588）的该项比率分别是24.58%与34.02%。可见，企业所得税利好的效果明显。
应该强调的是，由于房地产公司存在上述业绩惯性，从而为“盈余管理”预留了一定的空间。在房子预售出去但尚未竣工决算、确认收入之时，预收账款可以储备相关的业绩。通过预收账款的水平，可以看出房地产公司未来业绩的储备水平与抗风险能力。
万科2008年6月末预收账款占总资产比率为23.81%，纵向考查该比率呈逐渐提高态势，2006年末、2007年末与2008年1季度末，该比率分别是17.70%、21.60%与22.92%。预收账款与总资产比率同样呈明显递增态势的还有金地集团，其2006年末、2007年末、2008年1季度与2008年6月末的该项比率分别是14.80%、14.98%、16.34%与18.54%。
预收账款水平越高，其未来业绩受房地产市场调整影响的时间就会越推后。更进一步，可以用预收账款与营业收入的年化比率，来衡量企业业绩管理的空间。按年化预收账款与营业收入比率自高到低的顺序，首开股份（600376）、滨江集团、金地集团、北辰实业、保利地产与万科A分别是181.52%、147.18%、145.39%、128.95%、98.90%与76.66%。可以看出，不同的企业，业绩管理空间差异很大。与2007年末该比率情况进行对比，大幅度增加的有金地集团、首开股份与北辰实业，究其原因，可能有再融资时与业绩释放相配合的因素；大幅度降低的有保利地产，说明其在2008年上半年释放了较多的业绩。
我们认为，房地产公司目前业绩的“好日子”很可能难以长久维持。目前部分地区房地产成交出现低迷，且已经出现房价下跌的迹象，这都将逐渐通过营业收入和净利润数据反映于未来期间的公司业绩中。因此，房地产公司不能为喜人的中报业绩而沾沾自喜，掉以轻心，而应警惕因行业的持续调整所带来的未来业绩的大幅波动。
资源配置
房地产公司的资产主要包括两项，一是货币资金，二是存货。前者保证流动性，并能够用以抵抗短期风险；后者包括土地储备与项目情况，是未来发展的依托。
透过房地产公司的拿地与土地储备的情况，可以考查其未来发展空间。预付账款与存货通常是归集房地产公司的开发楼宇与土地的报表项目，所以，可以计算这两项合计数占总资产的比重，称其为“存货资产比”，并用其分析在目前形势之下房地产公司的不同情况。
就趋势而言，万科A（000002）的存货资产比是逐渐提高的，2006年末、2007年末与2008年1季度末分别是73.08%、74.69%与77.64%（进一步分析详见《万科A：先人一步》）；保利地产（600048）基本亦是同样趋势，2006年末、2007年末与2008年1季度末该项比率分别是85.86%、84.30%与91.49%；而金地集团（600383）的该项比率则有降低的趋势。可见，在项目与土地配置方面，主流房地产上市公司的各自水平不同，趋势变化亦有差异。
其实，房地产公司的货币资金与存货可视为硬币的两面，前者虽然能反映公司的抗风险能力，但持币过多会导致资金使用效率的低下；后者则蕴含了公司的盈利能力，是未来公司利润的源泉，但是在存货上大量占用资金会影响流动性，进而导致资金紧张。公司需要在二者之间权衡，进行合理配置。
正如近期人们开始将投行与养猪等量齐观一样，其实，房地产公司在存货上的配置类似于炒股中的仓位控制。存货占总资产比重多，意味着因看多未来而持有重仓。不过，毕竟二者的商业模式不同，炒股具有短期性，股价天天在变，可以天天操作，而房地产项目的运作却具有中长期的特点，从而使房地产公司们被动地成为“中长期投资者”。
从这一角度上看，万科A与保利地产在土地与项目上的资产配置比率呈增加的趋势，即表示逐渐“加仓”的含义，可以理解为其依然中长期看好中国的房地产市场，尽管短期内会面临一些调整。具体的例证是，保利地产近期通过挂牌方式取得位于江西省南昌市湾里区招贤镇地块，该地块面积164.77万平方米，容积率不大于0.6，用地性质为住宅、商业、办公和文化娱乐用地，成交价为5.93亿元。
由于房地产项目运作的中长期性，房地产公司的管理层对于行业未来的判断就显得非常重要。资源配置正是这种判断的具体表现，甚至直接决定了谁能够安然过冬，生存下来，并利用行业调整的机会做大做强。
资金弹性
不论是为了囤粮“过冬”，还是想未来伺机扩张，“现金为王”始终需要为房地产公司所谨记。在此角度上看，持续融资对房地产公司生存与发展是不可或缺的。考查公司自身的资金情况可以有三种由浅入深的层面。
首先，可以计算期末货币资金占总资产的比率，从资产结构与货币资金存量角度来分析公司的经营取向，以及目前的抗风险能力。从中报可以看出，主流房地产上市公司的货币资产比率呈分化的态势，比率高的有金地集团，其2008年6月末货币资金占总资产的比重为20.49%；万科、北辰实业与滨江集团三家公司的货币资产比分别是13.83%、15.96%与11.58%，居于中位水平；货币资产比处于低位的是保利地产与首开集团，分别是7.60%与8.47%。
其次，可以将货币资金与有息负债结合起来，计算净负债率，以及货币资金与有息短期借款的比率，这样可以避免单一的分析货币绝对量与资产结构的不足，而从资产与负债的配比角度来分析公司的资金状况。2008年6月末，万科净负债率为37.10%。相比之下，首开股份与保利地产的净负债率极高，分别为221.02%与102.38%，而金地集团、北辰实业与滨江集团的净负债率分别是80.85%、60.03%与61.32%。
第三，引入动态的视角，考虑期间内现金流转的情况，计算反映资金弹性的相关指标。
比如，可以先用资产负债表中的“货币资金”加上现金流量表中“经营活动产生的现金流量”中的“销售商品、提供劳务收到的现金”项目（现金流量进行年化处理，即以半年报数据乘以2来计算），以此估计公司在一年内能够提供的现金存量与流量的总和；然后，再计算短期内的刚性负债，即“短期借款”加上“一年内到期的长期负债”；最后，将一年内公司能够提供的现金总和与短期内的刚性负债进行对比，从而衡量公司的短期偿债能力。
按此方法计算的资金弹性，如果小于1，就意味着即使不发生其他费用开支，并且停止向供应商付款，公司目前货币资金加上一年内收到的售楼款，也已经不足以支付一年内的银行借款。这时，公司的资金链已经非常危险了，甚至有破产的可能。
资金弹性方面，一些房地产上市公司的差异明显。2008年6月末，保利地产资金弹性较大，为4.37，甚至远远高于万科的3.96。这就是说，尽管从存量货币与资产结构来看，保利地产的资金状况相对不佳，但是其货币弹性很大，一年内能够产生的货币资金是需偿付的银行借款的4倍多，公司完全可以根据自身的资金状况，来统筹项目开发与拿地进度，并合理安排各方面的付款节奏，从而避免资金链吃紧。
相比之下，首开股份的情况就不容乐观了。2008年6月末，其资金弹性仅为1.13。也就是说，其一年内产生的货币资金仅够偿还自身的短期银行借款。或许正是出于资金紧张的考虑，2008年上半年，首开股份调整经营策略，转让或计划转让两个开发项目；2008年7 月，首开股份召开董事会会议，审议通过了非公开发行股票方案的议案。不过，鉴于目前A股市场的惨淡状况，再考虑到非公开发行股票的审批时间，短期内首开股份的再融资计划似难解其资金之渴。
当然，也有资金情况过份宽裕的上市公司，如绵世股份（000609），2008年6月末资产负债率仅为24.41%。（进一步分析详见《绵世股份：保守有益》）