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票据理财收益率迷局:为何能够反转银行直贴利率?

2024-12-14 来源:华佗小知识

2015年国内理财市场可谓风起云涌。一方面,股市大起大落,千股跌停,市场深度套牢;另一方面,受央行降息降准影响,银行存款、银行理财和宝宝类军团收益均持续走低。然而,在资产配置愈加困难的趋势下,互联网票据理财以“低门槛”、“高收益”、“银行刚性兑付”为卖点,成为2015年备受推崇的“明星”投资产品。以在线票据理财平台金票银贷为例,其预期年化收益高达7%+,一元起投,周期有长期和短期可选,每期一经推出,常常在短时间内被抢购一空。

票据理财火爆 大小票据收益率有2%价差

银行承兑汇票是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。

融资企业在拿到票据后,为了快速实现资金周转,往往希望直接拿到现金。一般通过两种方式,一是通过银行承兑汇票直贴;二是将银行承兑汇票作为质押担保,通过P2P网贷平台发布借款需求,以获得投资者融资,票据到期后以银行兑付的资金作为还款来源。

所谓银行承兑汇票直贴,是指贴现申请人为了取得现金,将未到期的银行承兑汇票转让给银行,银行按票面金额扣除贴现利息后,将余额付给持票人的一种票据行为。

目前,互联网票据理财市场的预期年化利率普遍在6%—9%之间,而市场上票据的直贴利率一般在4%-5%之间。部分投资者很容易简单地将其做出比较,不免产生疑问:这其中的利差从何而来?是否隐藏风险?

银行偏爱“白富美”P2P深耕票据长尾市场

同样的产品,银行和P2P票据理财的利差,是由于票据贴现市场割裂造成的。由于互联网票据理财平台主要集中于“小票”的质押业务且省去不必要的中间环节,因此年化收益率较银行体系相关产品略高。

在票据市场上存在着“大票”与“小票”的区别。一般按照承兑汇票的票面金额区分,将500万以上的汇票称为“大票”,将500万以下的汇票称为“小票”。无论“大票”还是“小票”到银行贴现的审核程序都是一样的,换句话说就是同样的业务量,“大票”可以为银行带来可观的收益,而“小票”因利润微薄常常被银行拒之门外。因此,众多持有“小票”的企业,根本无法从银行那里获得票据贴现,手中的票据越来越多,而资金周转却越来越难。这也是我国金融行业粗放式发展,饱受诟病的原因之一。

银行服务的客户主要集中于二八定律里持有“大票”的头部市场的20%的金融需求,而二八定律里80%的持有“小票”的“长尾”客户便是互联网金融企业所深耕的市场。这些看似“微不足道”的“小票”虽然票面金额小,但数量巨大,累计起来仍然是一个存量可观的金融需求市场。互联网金融关注这些被忽视的小微客户的金融需求,也就是我们常说的普惠金融的价值。

除此之外,一张银行承兑汇票从企业流转到银行贴现,往往要经过相对复杂的环节和较长的等待时间,考虑到每个中间环节截留的费用成本,企业也更愿意将未到期的银行承兑汇票质押到专业的票据理财平台进行快速融资。

所以说,选理财就选P2P,选P2P就选票据理财,选票据理财就选金票银贷。

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